Παρασκευή, 00:01 - 12/06/2020

  Tweet

Η ρευστότητα που πρόκειται να πέσει στις αγορές μετά την πανδημία συνολικά είναι τεράστια, πρωτοφανής και "ύποπτη" σχετικά με την μακροοικονομική σταθερότητα ή την ανισορροπία που μπορεί να επιφέρει. Λέω ύποπτη διότι ξαφνικά βρέθηκε τόσο χρήμα για τις οικονομίες όσο δεν είχε βρεθεί ποτέ στο παρελθόν. Και προφανώς συνδέεται με το ύψος της προσδοκώμενης ύφεσης, την ένταση και την διάρκεια της.

Αλλά ας πάμε λίγο στο κεντρικό θεωρητικό ζητούμενο του παρόντος κειμένου. Πολλοί βλέπουν το Κράτος να παρεμβαίνει στις οικονομίες και ονομάζουν αυτές τις πολιτικές ως κεϋνσιανές. Δεν θα χαθούμε στις έννοιες. Άλλωστε κάθε οικονομική πολιτική που επιδοτεί την οικονομία έχουμε συνηθίσει να την αποδίδουμε στην κεϋνσιανή οικονομία. Η μόδα είναι στην ακαδημαϊκή κοινότητα να μιλάμε για μετα- ή νεο- κεϋνσιανισμό." O νεο-κεϋνσιανισμός φυτρώνει στο ίδιο διανοητικό έδαφος που φύτρωσε και ο νεο-φιλελευθερισμός. H προσθήκη του «νέο» σε δόγματα του παρελθόντος σημαίνει την σιωπηλή παραδοχή ότι «κάτι άλλαξε». Ανάμεσα στο «παλιό» (και αυθεντικό) και στο «νέο». Αλλά σημαίνει και τη νωθρότητα της σκέψης: «κάτι άλλαξε», καλύτερα όμως να μην ασχολούμαστε με λεπτομέρειες ( βλ. Αντιλεξικό κριτικής της πολιτικής οικονομίας, Κεϋνσιανισμός: 1917-1945, Αθήνα 2012).

Το βολικό ανάθεμα στον νεοφιλελευθερισμό, που και ο γράφων χρησιμοποιεί συχνά, συγκαλύπτει το επικίνδυνο φαινόμενο του νεοκρατισμού και της επεκτατικής δημοσιονομικής πολιτικής που δημιουργεί οικονομίες υπερανάληψης νεοεκδιδόμενου χρήματος. Με απλά λόγια: δαιμονοποιώντας τις αγορές που δεν είναι αποτελεσματικές, πέφτουμε στην παγίδα να μην ερμηνεύουμε με τα κατάλληλα θεωρητικά εργαλεία την άνοδο των χρηματιστηρίων(σήμερα στην εκκίνηση μιας ύφεσης) που αντικατοπτρίζει ξεκάθαρα την αποσυσχέτιση πραγματικής/εικονικής οικονομίας. Και η μετακεϋνσιανή θεωρία, με κύριο εκφραστή της τον Marc Lavoie στον Καναδά, διαφοροποιείται από τις "νεοκεϋνσιανές" θεωρίες που συνοδεύουν την παροχή ρευστότητας στις οικονομίες αυτή την περίοδο. Πχ. τα μετα-κεϋνσιανά μακροοικονομικά μοντέλα δίνουν μεγάλο βάρος στις διαφορές μεταξύ μακροχρόνιου και βραχυχρόνιου επιτοκίου. Γεγονός ιδιαίτερα κρίσιμο ως παράμετρος αποτίμησης αυτή την περίοδο για αποδόσεις ομολόγων και αρνητικά επιτόκια καταθέσεων, φαινόμενα που συνθέτουν ένα παράδοξο σκηνικό στις αγορές.

Ο πρώην διοικητής της Τράπεζας της Αγγλία, M. King στο εξαιρετικό του βιβλίο The End of Alchemy, Great Britain Little (Brown 2016), ζώντας εκ των έσω την παράνοια της χρηματοπιστωτικής μανίας ’’...ορίζει την χρηματοπιστωτική αλχημεία ως την γενική και εδραιωμένη πεποίθηση ότι το σύνολο του παραστατικού χρήματος (fiat money) μπορεί να μετατραπεί σε περιεκτικό χρήμα με εγγενή αξία..." (βλ. σελ.27, Μελέτες για την Πολιτική Οικονομία του Σύγχρονου Καπιταλισμού, Α. Κολλιόπουλος, εκδ. Παπαζήση, 2020). Παραθέτω το παραπάνω για να αποτυπώσω τον πυρήνα του προβληματισμού μου: η ταύτιση του χρήματος με το χρέος λειτουργεί ως ιμάντας μεταφοράς των προσδοκιών παρά ως μηχανισμός μετάθεσης της ζήτησης καθ’ εαυτής (βλ. ο.π, σελ.28).

O νεοκρατισμός της εποχής μετά την πανδημία απεγκλωβίζει την κεϋνσιανή θεωρία από τα παραδοσιακά στεγανά περί ενεργούς ζήτησης στις οικονομίες. Αγορές και δρώντες σε αυτές θα μετατρέψουν τις οικονομίες σε οικονομίες υπερανάληψης. Οι νομισματικές πολιτικές των κεντρικών τραπεζών δεν ρίχνουν έτσι απλά χρήμα στην οικονομία. Καναλιζάρουν κεφάλαια που θα κινούνται στις λογιστικές εγγραφές του χρηματοπιστωτικού συστήματος μέχρι να βγουν στην παραγωγή, στο εμπόριο, στην κατανάλωση. Και αυτό το καναλιζάρισμα συμβαίνει σε ένα οικονομικό περιβάλλον γενικευμένης ύφεσης με παγκόσμιες ανισορροπίες μεταξύ πλεονασματικών και ελλειμματικών χωρών και μεταξύ ισχυρών και ανίσχυρων βιομηχανικά οικονομιών. Όλα φυσικά εντός του γεωπολιτικού παιγνίου, τον εμπορικό πόλεμο ΗΠΑ-Κίνας και την αναζωπύρωση του εθνικού προστατευτισμού.

Συμπερασματικά: η άνευ προηγουμένου παροχή ρευστότητας εντός των επομένων ετών μοιάζει να απέχει από τα παραδοσιακά κεϋνσιανά εργαλεία οικονομικής πολιτικής και να προσομοιάζει με χρηματοδοτούμενη υπερανάληψη από τις αγορές, οι οποίες φαίνεται ότι προεξοφλούν μελλοντική ζήτηση. Και το παράδοξο είναι ότι μπήκαμε σε ύφεση. Εκείνο που θα ισορροπήσει τα πράγματα, και ίσως αναχαιτίσει την ανεργία και την πτώση των εισοδημάτων, δεν είναι τόσο τα 13-14 τρις που θα ριχτούν σε αγορές και οικονομίες, ούτε το μέγεθος της συνολικής ζήτησης, όσο το σε ποιους κλάδους αυτή παρέχεται. Η διοχέτευση αντιπαραγωγικού χρήματος σε τομείς που δεν ωθούν την ανταγωνιστικότητα και την απασχόληση αλλά ρίχνουν μισθούς και εισοδήματα, δεν είναι κεϋνσιανισμός αλλά στρέβλωση υπερεπεκτατικής πολιτικής. Και όσο και αν δεν φοβόμαστε τον πληθωρισμό, αφού και τα επιτόκια είναι μηδενικά/αρνητικά, ας μην ξεχνάμε ότι οι αποταμιεύσεις νοικοκυριών και επιχειρήσεων είναι ρευστότητα που δεν μετατρέπεται πάντα σε ζήτηση για επενδύσεις( άλλο ένα τυφλό σημείο της ορθόδοξης/συστημικής σκέψης...)

Ηλίας Καραβόλιας – European Business Review